Экономисты прогнозируют, что в будущем бэквордация данный актив подешевеет, на основании многолетних наблюдений и статистических данных. Так, известно, что овощи, которые мы покупаем зимой по завышенным ценам, осенью будут стоить намного дешевле. Наконец, техника подешевеет, потому что выпускаются новые модели. Но они позволяют анализировать поведение рынка, строить гипотезы и учитывать этот фактор при принятии решений.
Бэквордация имеет место, когда разница между форвардной ценой и спотовой меньше, чем затраты на поддержания инвестиционной позиции. Например, из-за холодной погоды электростанциям необходимо генерировать больше электроэнергии. Как следствие, спотовые цены на газ и уголь должны существенно вырасти, в то время как 6-месячные фьючерсные цены могут остаться без изменения, так как через 6 месяцев ожидается теплая погода. Ситуация на фьючерсном рынке, когда цена фьючерсного контракта на ближайшие месяцы дороже, чем на контракты с более дальней датой экспирации.
Теперь разбираемся, в чем выгода покупателя от ситуации контанго. Прежде всего, разберем взаимосвязь между контанго фьючерса и акциями. Но прогнозы могут и не сбыться по причине неурожая, переноса даты собрания, банкротства компании, задержки выпуска новой продукции и других непредвиденных обстоятельств. Поэтому заработок на фьючерсах с бэквордацией – это своего рода лотерея. Мы уже приводили пример с валютной парой Доллар/Рубль, когда трейдер предполагает, что курс американской валюты будет расти по отношению к рублю.
Акции
Также фьючерсы на дивидендные акции с датой исполнения накануне выплаты доходов акционерам значительно дороже текущей (спотовой) цены бумаг. Данная ситуация на рынке является прямо противоположной ситуации контанго. Она может наблюдаться на рынке скоропортящихся товаров, таких, как сельскохозяйственная продукция. Бэквордация – термин, имеющий отношение исключительно к фьючерсам (производным инструментам, которые не могут существовать без базового актива). Данные финансовые контракты имеют свои особенности. Срок обработки персональных данных является неограниченным.
Это требует меньшего участия и избавляет от необходимости принимать на себя часть рисков, связанных с хранением и транспортировкой базового актива. И если предстоящие издержки еще можно как-то просчитать, прежде чем заложить их в цену контракта, то ожидания от рынка основаны только на прогнозах. Именно поэтому сделки с фьючерсами, особенно дальними, сопряжены с немалым риском и не рекомендуются новичкам, а также трейдерам с небольшим размером капитала. На фондовом рынке о бэквордации можно говорить в случаях, когда стоимость акций падает после выплаты дивидендов. Если купить бумаги до закрытия реестра, их стоимость будет значительно выше, чем после расчетов с акционерами.
Покупатель:
- Если осень выдается теплая, создается переизбыток газа и нефти, что приводит к контанго на этих рынках.
- Для этого покупают фьючерсные контракты близко к дате истечения, получают физическую поставку базового товара в дату истечения и продают товар по более высокой спотовой цене.
- Покупка календарного спреда означает покупку ближайшего контракта и продажу дальнего контракта.
- Поэтому, если инвестор не сильно заинтересован в получении дивидендного дохода, выгоднее купить фьючерс на ценные бумаги.
Таким образом, получается, что фьючерс стоит дороже, нежели текущая цена базового актива. Контанго – ситуация, когда текущая спотовая цена на актив ниже расчетной цены по фьючерсу. То есть, когда товар в моменте дороже, чем цена контракта. Контанго происходит, когда ожидают повышения цены на актив (и снижения цен на фьючерсы).
Или более дальние контракты торгуются дороже ближних. Если все накладные расходы выше удобной доходности, то товарный рынок будет находиться в состоянии контанго. В этом случае фьючерсный рынок полностью учитывает расходы на хранение, и трейдерам выгодно продавать товар в будущем, а не прямо сейчас. При состоянии контанго трейдеры ждут роста цен, поэтому контракты с ближайшими месяцами поставки торгуются дешевле, чем более дальние контракты. Фактически бэквордация означает, что будущая или форвардная цена ниже спотовой или ожидаемой цены базового актива. Например, предположим, что спотовая цена на сырую нефть сегодня составляет 90 долларов за баррель.
Чаще рынки находятся в состоянии контанго, то есть фьючерсные контракты стоят дороже базовых активов. Это связано с тем, что для покупки фьючерса нужно меньше денег, чем для базового актива. Разницу между гарантийным обеспечением и стоимостью базового актива можно вложить и получить дополнительный доход. Поэтому при равных условиях покупать фьючерсные контракты выгоднее, чем базовый актив. Контанго описывает ситуацию, когда фьючерсная цена товара превышает ожидаемую в дату исполнения контракта спотовую цену.
Вот теперь мы наконец добрались до понятий контанго и бэквордации простыми словами. Например, в конце зимы, когда запасы топлива уже почти израсходованы, вдруг наступают сильные холода. Тогда цены на печное топливо или мазут резко взлетают. В такие моменты хранить на складе топливо выгоднее, чем иметь фьючерсы на него.
Можно ли заработать на контанго
- Контанго также может привести к снижению общей ликвидности рынка, так как многие участники временно теряют интерес к спотовой торговле.
- Регулирование добычи «черного золота» осуществляется ОПЕК.
- Стоимость зерновых культур окажется на минимальном уровне в конце лета — начале осени, во время массового сбора урожая.
- Например, нужно понимать, как рынок реагирует на изменения спроса и предложения, а также трезво оценивать будущие и текущие цены на активы.
- И привели несколько примеров, включая и фьючерс на воздух.
В 2009 году календарные спреды между ближайшими контрактами расширялись до аномальных значений и возникали ситуации “диких контанго”, которые продолжались несколько месяцев. Например, в 2009 году календарный спред между февральским и мартовским контрактами расширился до 8 долларов. Хотя с 1997 по 2008 календарный спред колебался в диапазоне от -2 до +2 долларов. Другой пример – если лето дождливое и холодное, часть урожая зерновых, например, пшеницы, может погибнуть. Если физическое количество пшеницы сокращается, то возникает дефицит, и цены растут.
На практике изменение цен может быть связано со спекулятивными действиями трейдеров. На сайте независимого американского агентства EIA можно посмотреть недельные данные о запасах сырой нефти в хранилище Cushing. Например, сейчас рынок нефти находится в состоянии контанго, потому что контракты с более дальними сроками поставки стоят дороже, чем текущий контракт.
Что такое ситуация контанго на фьючерсном рынке
Такой повышенный спрос на краткосрочные контракты может привести к возникновению бэквордации. Термины “контанго” и “бэквордация” относятся к отклонению цены на срочный фьючерсный контракт от спотовой цены на базовый актив. Контанго – контракт дороже спота, бэквордация – контракт дешевле спота. Допустим, он купил пять контрактов в лонг по цене 100 р., итого — 500 р. Гарантийное обеспечение (ГО) составляет 50% (или 250 р. за 5 фьючерсов) — эта сумма будет заморожена на счёте.
Получается, что при контанго выгоднее открывать длинные позиции по фьючерсам, а при бэквордации уместнее шортить. Мы разобрали понятие контанго простыми словами, а теперь приведем пример для валютной пары USD/RUB. Ситуация прямо противоположная бэквордации называется контанго. В данном документе будут отражены любые изменения политики обработки персональных данных Оператором. Политика действует бессрочно до замены ее новой версией. Пользователь может получить любые разъяснения по интересующим вопросам, касающимся обработки его персональных данных, обратившись к Оператору с помощью электронной почты client@a-lab.ru.
В 2020 году Сбербанк должен был рассчитаться со своими акционерами 14 мая. Но в апреле правление приняло решение перенести дату на 16 июля, а это уже после даты экспирации июньского фьючерса. Получилось, что июньский контракт стал для инвесторов более привлекательным, и в течение дня бэквордация 7,7% превратилась в 0,6%-ное контанго.
Что же может показать фьючерсная кривая
Персональные данные Пользователя никогда, ни при каких условиях не будут переданы третьим лицам, за исключением случаев, связанных с исполнением действующего законодательства. Оператор обеспечивает сохранность персональных данных и принимает все возможные меры, исключающие доступ к персональным данным неуполномоченных лиц. Также Оператор имеет право направлять Пользователю уведомления о новых продуктах и услугах, специальных предложениях и различных событиях.
В данном случае, мы имеем дело с бэквордацией по индексу РТС, которая составляет 3 пункта (1 171 – 1 174). Данная статья носит исключительно информационный характер и не содержит инвестиционных рекомендаций и советов по торговле.Статья подготовлена командой терминала для торговли криптовалютой CScalp. Чтобы получить CScalp бесплатно, оставьте e-mail в форме ниже.
